Πίνακας περιεχομένων:
Οι σύγχρονες στατιστικές χαρτοφυλακίου επιχειρούν να δείξουν πώς η μεταβλητότητα μιας επένδυσης και η απόδοση της μέτρησης σε σχέση με ένα δεδομένο σημείο αναφοράς, όπως τα αμερικανικά ομόλογα του Δημοσίου. Το Beta και η τυπική απόκλιση είναι τα μέτρα με τα οποία υπολογίζεται το επίπεδο κινδύνου του χαρτοφυλακίου ή του αμοιβαίου κεφαλαίου. Το Beta συγκρίνει τη μεταβλητότητα μιας επένδυσης με ένα σχετικό σημείο αναφοράς, ενώ η τυπική απόκλιση συγκρίνει τη μεταβλητότητα μιας επένδυσης με τη μέση απόδοση σε μια χρονική περίοδο. Η τυπική απόκλιση λέει σε έναν επενδυτή μια γενικότερη ιστορία σχετικά με την τάση της ασφάλειας να μετακινείται απότομα προς τα πάνω και προς τα κάτω, ενώ η beta λέει στον επενδυτή πόσο υψηλότερη ή χαμηλότερη είναι η ασφάλεια που πιθανόν θα διαπραγματευτεί σε σχέση με ένα δείκτη.
Καθορισμένη απόκλιση
Η τυπική απόκλιση είναι μια στατιστική μέτρηση που εξετάζει την ιστορική μεταβλητότητα, υποδεικνύοντας την τάση των αποδόσεων να αυξηθούν ή να μειωθούν σημαντικά σε σύντομο χρονικό διάστημα. Μια ευμετάβλητη επένδυση έχει υψηλότερο κίνδυνο επειδή η απόδοσή της μπορεί να αλλάξει ταχύτατα προς οποιαδήποτε κατεύθυνση ανά πάσα στιγμή. Μια υψηλότερη τυπική απόκλιση σημαίνει ότι μια επένδυση είναι εξαιρετικά ασταθής, πιο επικίνδυνη και τείνει να αποφέρει υψηλότερες αποδόσεις. Μία χαμηλότερη τυπική απόκλιση σημαίνει ότι η επένδυση είναι πιο συνεπής και κινείται λιγότερο ασταθής. Τείνει να αποδίδει πιο μέτρια απόδοση και παρουσιάζει μικρότερο κίνδυνο.
Πώς λειτουργεί η τυπική απόκλιση
Μια μεταβλητή ασφάλεια ή ένα αμοιβαίο κεφάλαιο θα έχει απόκλιση υψηλού επιπέδου σε σύγκριση με εκείνη ενός σταθερού μετοχικού κεφαλαίου ή ενός συντηρητικού κονδυλίου επενδύσεων σε ταμεία. Μια μεγάλη διαφορά μεταξύ των αποκλίσεων δείχνει πόσο η απόδοση της ασφάλειας ή του ταμείου διαφέρει από τις αναμενόμενες "κανονικές" αποδόσεις. Ωστόσο, οι σταθερές παρελθούσες επιδόσεις ενός ταμείου δεν εγγυώνται παρόμοια μελλοντική απόδοση. Επειδή οι απροσδόκητες συνθήκες της αγοράς μπορούν να αυξήσουν την αστάθεια, μια ασφάλεια που σε μια περίοδο είχε τυπική απόκλιση κοντά ή μηδενική μπορεί να εκτελέσει διαφορετικά κατά τη διάρκεια διαφορετικής περιόδου.
Ορισμός Beta
Η Beta επιχειρεί να μετρήσει την ευαισθησία μιας επένδυσης στις κινήσεις της αγοράς. Ένα υψηλό βήτα σημαίνει ότι μια επένδυση είναι εξαιρετικά ασταθής και ότι πιθανότατα θα ξεπεράσει το δείκτη αναφοράς της στις ανοδικές αγορές, υπερβαίνοντας έτσι την απόδοση του δείκτη αναφοράς και υποβαθμίζοντας τις σε χαμηλότερες αγορές. Μια χαμηλότερη βήτα σημαίνει ότι μια επένδυση είναι πιθανό να υποβαθμίσει το σημείο αναφοράς της στις ανοδικές αγορές, αλλά είναι πιθανό να συμβεί καλύτερα όταν μειωθούν οι αγορές.
Πώς λειτουργεί το Beta
Το πρώτο βήμα στο βήτα είναι η μέτρηση της μεταβλητότητας των αποδόσεων του δείκτη αναφοράς που υπερβαίνει την απόδοση ενός περιουσιακού στοιχείου χωρίς κίνδυνο, όπως το νομοσχέδιο του Δημοσίου. Η beta του benchmark είναι πάντα 1,0. Έτσι, μια ασφάλεια με beta 0,83 αναμένεται να κερδίσει κατά 17% λιγότερα, κατά μέσο όρο, από το σημείο αναφοράς στις ανοδικές αγορές και αναμένεται να χάσει, κατά μέσο όρο, 17 τοις εκατό λιγότερα στις αγορές κάτω. Αντίθετα, μια ασφάλεια με βήτα 1.13, αναμένεται να κερδίσει κατά μέσο όρο 13% περισσότερο από το σημείο αναφοράς στις ανοδικές αγορές και να χάσει κατά μέσο όρο 13% περισσότερο στις αγορές κάτω. Ωστόσο, η beta δεν υπολογίζει τις πιθανότητες των μακροοικονομικών μεταβολών ούτε λαμβάνει υπόψη τη συμπεριφορά των επενδυτών και την επίδρασή της στην αγορά κινητών αξιών.