Για μερικούς, η Wall Street κάνει σχεδόν τόσο νόημα όσο και τα εισιτήρια ξυστότητας. Εάν ο κίνδυνος δεν είναι απαράδεκτος, είναι παράξενο, και αν δεν είναι αμηχανία, είναι πιθανό να σας δελεάσει σε συμπεριφορές υψηλού κινδύνου. Αλλά ακόμη και οι εμπειρογνώμονες μόλις έρχονται να καταλάβουν μια βασική αλήθεια για τον κίνδυνο - ότι στο χρηματιστήριο, ούτε καν οι μεγάλες εγγυώνται μια μεγάλη αποπληρωμή.
Χρησιμοποιώντας έναν υπερυπολογιστή στο Πανεπιστήμιο του Τέξας στο Όστιν, οι ερευνητές έσκαψαν βαθιά σε σχεδόν 50 χρόνια χρηματιστηριακών δεδομένων. Αναζήτησαν τον λόγο για τον οποίο τα περιουσιακά στοιχεία υψηλού κινδύνου δεν παρέχουν πάντοτε αποδόσεις σούπερ σταρ, μια διαφορά που ονομάζεται βήτα ανωμαλία. Όπως και τόσες πολλές ιδιορρυθμίες χρηματοδότησης, ο λόγος δεν κατεβαίνει στα μαθηματικά. Είναι όλα σχετικά με τους αγοραστές.
Ένα απόθεμα με "υψηλή βήτα" είναι αυτό που ένας αγοραστής πιστεύει ότι θα μπορούσε να πληρώσει μεγάλα μερίσματα κάτω από το δρόμο. Ενθουσιάζει τις ίδιες δυνατότητες που προσφέρει ένα λαχείο, με άλλα λόγια. "Η θεωρία προβλέπει ότι τα αποθέματα με υψηλά betas βελτιώνονται μακροπρόθεσμα από ό, τι τα αποθέματα με χαμηλά betas", ανέφερε ο συνάδελφος και καθηγητής χρηματοδότησης Scott Murray σε δελτίο τύπου. «Κάνοντας την ανάλυσή μας, διαπιστώνουμε ότι πραγματικά δεν υπάρχει διαφορά στην απόδοση των μετοχών με διαφορετικά betas».
Όταν διαχωρίζετε τα ένστικτά σας στοιχημάτων από δεδομένα σχετικά με ένα απόθεμα, είναι πολύ πιο πιθανό να ακολουθήσετε την τιμολόγηση σύμφωνα με τη θεωρία τιμολόγησης ενεργητικού. Εάν υπερεκτιμάτε πόσο κερδίζετε ή χάνετε σε ένα απόθεμα, πιθανώς υπερεκτιμάτε την πιθανότητα ακραίων γεγονότων που θα προκαλούσαν μια τέτοια επιστροφή. Σύμφωνα με τον Murray, "Η μελέτη βοηθά τους επενδυτές να καταλάβουν πώς μπορούν να αποφύγουν τις παγίδες εάν θέλουν να δημιουργήσουν αποδόσεις αν αναλάβουν περισσότερους κινδύνους".
Έχετε στη διάθεσή σας πολλά στοιχεία σχετικά με τις ιστορικές αποδόσεις των αποθεμάτων, τις επιδόσεις και τις προβλέψεις - και σε αντίθεση με την κλήρωση, αυτό είναι κάτι που μπορείτε να χρησιμοποιήσετε.