Πώς να υπολογίσετε το WACC χρησιμοποιώντας το Beta

Οι επιχειρήσεις συχνά χρησιμοποιούν το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου (WACC) να λάβει αποφάσεις χρηματοδότησης. Το WACC εστιάζει στην οριακό κόστος της αύξησης ενός πρόσθετου δολαρίου κεφαλαίου. Ο υπολογισμός απαιτεί τη στάθμιση του ποσοστού του χρέους και της ίδιας μετοχής μιας εταιρείας με το μέσο κόστος κάθε πηγής χρηματοδότησης.

Υπολογισμός του βάρους του χρέους και του βάρους των ιδίων κεφαλαίων

Το συνολικό ποσό των ιδίων κεφαλαίων και το συνολικό ποσό του χρέους αναφέρονται στον ισολογισμό μιας επιχείρησης.

Βάρος του χρέους = συνολικό χρέος / (σύνολο χρέους + σύνολο ιδίων κεφαλαίων)

Βάρος Ιδίων Κεφαλαίων = σύνολο ιδίων κεφαλαίων / (σύνολο χρέους + σύνολο μετοχών)

Εύρεση του κόστους του χρέους

Το κόστος του χρέους είναι το μακροπρόθεσμου ενδιαφέροντος μια επιχείρηση πρέπει να πληρώσει για να δανειστεί χρήματα. Αυτό αναφέρεται επίσης ως απόδοση μέχρι τη λήξη. Ο τύπος για το WACC απαιτεί να χρησιμοποιείτε το κόστος μετά το φόρο του χρέους. Ως εκ τούτου, θα πολλαπλασιάσετε το κόστος του χρέους με την ποσότητα: 1 μείον το οριακό φορολογικό συντελεστή της επιχείρησης.

Εύρεση του κόστους μετοχικού κεφαλαίου

Η εύρεση του κόστους ιδίων κεφαλαίων της επιχείρησης απαιτεί να γνωρίζει το ποσοστό κινδύνου που δεν κινδυνεύει στην αγορά, την αξία του Beta της επιχείρησης και ένα μέτρο της τρέχουσας πριμοδότησης κινδύνου αγοράς. Ο συντελεστής άνευ κινδύνου θεωρείται συνήθως το επιτόκιο των βραχυπρόθεσμων ομολόγων. Η Beta μιας επιχείρησης αποτελεί μέτρο του συνολικού κινδύνου της σε σύγκριση με τη γενική χρηματιστηριακή αγορά. Πολλοί ιστότοποι που παρέχουν δωρεάν οικονομικές πληροφορίες για την εταιρεία αναφέρουν αυτήν την αξία για τις εταιρείες που διαπραγματεύονται δημόσια. Εάν δεν μπορείτε να βρείτε αυτό για μια συγκεκριμένη επιχείρηση, μπορείτε επίσης να χρησιμοποιήσετε μια βιομηχανική μέση τιμή του Beta. Το ασφάλιστρο κινδύνου αγοράς κυμαίνεται γενικά μεταξύ 3 και 5 τοις εκατό, αλλά ο αριθμός αυτός μπορεί να προσαρμοστεί προς τα πάνω ή προς τα κάτω για να εξεταστούν οι τρέχουσες συνθήκες της αγοράς.

Κόστος ιδίων κεφαλαίων = ποσοστό χωρίς κίνδυνο + (ασφάλιστρο κινδύνου Beta x)

Υπολογισμός του WACC

WACC = βάρος του χρέους x κόστος χρέους x (1 - φορολογικός συντελεστής) + (βάρος μετοχών x κόστος ιδίων κεφαλαίων)

Παράδειγμα

Ας υποθέσουμε ότι μια εταιρεία έχει συνολικό χρέος και ίδια κεφάλαια ύψους 1 εκατ. Δολαρίων και οριακό φορολογικό συντελεστή 30%. Αυτή τη στιγμή έχει χρέος 200.000 δολαρίων, με κόστος χρέους 6%. Έχει 800.000 δολάρια συνολικά ιδίων κεφαλαίων με τιμή Beta 1,10. Το τρέχον επιτόκιο του Treasury Bill είναι 2% και το ασφάλιστρο κινδύνου αγοράς είναι 5%.

το βάρος του χρέους = $ 200.000 / $ 1.000.000 = 0.20

βάρος μετοχών = 800.000 $ / 1.000.000 $ = 0.80

κόστος ιδίων κεφαλαίων = 2% + (1,10 x 5%) = 7,5%

WACC = 0,20 χ 6% χ (1 -30) + (0,80 χ 7,5%)

Έτσι, το WACC είναι 6,84%.