Πίνακας περιεχομένων:
Ένα δάνειο αγωγών είναι οποιαδήποτε μορφή δανείου που έχει τιτλοποιηθεί και μεταπωλείται ως περιουσιακό στοιχείο. Για να κατανοήσουμε την εξέλιξη του δανείου αγωγών, είναι απαραίτητο να σκεφτούμε πρώτα το δάνειο ως περιουσιακό στοιχείο της τράπεζας. Ένα δάνειο υπόσχεται μια μελλοντική ροή εσόδων. Δεδομένου ότι είναι ένα περιουσιακό στοιχείο, το δάνειο μπορεί να διαπραγματευτεί και να πωληθεί. Τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα άρχισαν να αγοράζουν δάνεια, να τα συσκευάζουν και να τα πωλούν ως τίτλους στη δεκαετία του 1980.
Ιστορικό δανείων
Η Κτηματική Χρηματοδοτική Εταιρεία, ή RFC, πιστεύεται ότι είναι ο πρώτος οργανισμός για την ανάπτυξη δανείων αγωγών. Η ιδέα ήταν να αγοράσει δάνεια πάνω από τα όρια που είχαν καθοριστεί από τους Fannie Mae και Freddie Mac. Αυτά τα δάνεια, που ονομάζονται jumbo δάνεια, δεν μπορούσαν να αγοραστούν από τα ομοσπονδιακά εγκριθέντα θεσμικά όργανα. Η RFC χρησιμοποίησε ένα δίκτυο μεσιτών, χρεογράφων και τράπεζες για την έκδοση δανείων. Στη συνέχεια αγόρασε αυτά τα δάνεια και τα πώλησε ως χρεόγραφα για κέρδος.
Δομή δανείου
Ένα δάνειο αγωγού ξεκινάει με μια παρόμοια δομή με οποιαδήποτε άλλη υποθήκη. Στην πραγματικότητα, η General Motors Acceptance Corporation ή GMAC, ένας από τους κορυφαίους δανειστές του έθνους, χρησιμοποίησε το μοντέλο του δανειακού χαρτοφυλακίου που ξεκίνησε το 1990. Η εταιρεία εξέδωσε χρέη προς τους καταναλωτές και, αφού εκδόθηκαν αρκετά δάνεια, προκειμένου να πωλήσει μετοχές στη δική του εταιρεία. Το μοντέλο παρέχει κέρδη εφόσον υπάρχει σταθερή ροή δανείων.
Τύποι
Η FDIC αναγνωρίζει δύο γενικούς τύπους δανειστών αγωγών. Ο πρώτος τύπος απλώς αγοράζει δάνεια για την τιτλοποίηση τους. Αυτή είναι η βάση του δανεισμού αγωγών, και αρχικά ξεκίνησε η πρακτική. Ο δεύτερος τύπος δανειστή αγωγών εξυπηρετεί επίσης τα δάνεια. Το GMAC είναι ένα παράδειγμα δανειστή που ασχολείται με την εξυπηρέτηση καθώς και την τιτλοποίηση δανείων αγωγών.
Παράγοντες κινδύνου
Οι κίνδυνοι αυτού του τύπου τιτλοποίησης εκτέθηκαν στην οικονομική κατάρρευση του 2007. Όταν οι δανειστές μείωσαν τα πρότυπά τους, προσφέροντας δάνεια σε δανειολήπτες οι οποίοι πιθανότατα δεν θα μπορούσαν να αποπληρώσουν, τα δάνεια δεν είχαν καμιά αξία στην αγορά τίτλων. Αυτά τα δάνεια, περιλαμβανομένων των δανείων χαμηλού κινδύνου, μετατρέπουν την αγορά κινητών αξιών που εξασφαλίζεται από υποθήκες στο κεφάλι της. Όταν ανασυσκευάστηκαν και πωλήθηκαν, αυτά τα δάνεια αγωγών μετέφεραν μαζί τους ένα μεγάλο κίνδυνο του προεπιλεγμένου οφειλέτη.
Κρίσεις Δανείου
Μετά την κατάρρευση των ενυπόθηκων δανείων, ο συστηματικός κίνδυνος των δανείων μέσω αγωγών, πολλοί επέκριναν όχι μόνο τους δανειστές που εξέδωσαν επισφαλή χρέη, αλλά και τους τρίτους που συσκευασμένα και πωλούσαν τα χρέη αυτά στη γενική αγορά. Από τότε, η πρακτική της αγοράς τίτλων που εξασφαλίζονται με υποθήκες έχει γίνει όχι μόνο επικίνδυνη αλλά συχνά απογοητευμένη από επενδυτές οι οποίοι πιστεύουν ότι εκτέθηκαν σε αδικαιολόγητους κινδύνους από τους δανειοδότες στο παρελθόν.