Πώς να υπολογίσετε τις αποδόσεις των ομολόγων μέχρι τη λήξη τους

Η απόδοση του ομολόγου σε λήξη, ή YTM, είναι ο ετήσιος ρυθμός απόδοσης που θα λάβετε εάν κρατάτε ένα ομόλογο μέχρι να ωριμάσει.

Οι κυβερνητικές οντότητες και εταιρείες εκδίδουν ομόλογα ως τρόπο δανεισμού χρημάτων. Ο επενδυτής παραδίδει το ομόλογο και λαμβάνει προκαθορισμένο ποσό - την ονομαστική αξία του ομολόγου - από τον εκδότη κατά την ημερομηνία λήξης. Τα τακτικά ομόλογα καταβάλλουν περιοδικούς τόκους με σταθερό επιτόκιο. Επειδή οι τόκοι είναι σταθεροί, η τιμή του ομολόγου πρέπει να προσαρμοστεί έτσι ώστε το YTM να ισούται με το σημερινό επιτόκιο που απαιτείται από τους επενδυτές σε παρόμοια ομόλογα. Οι τιμές αντιστρέφονται με το YTM: Όσο υψηλότερη είναι η τιμή, τόσο μικρότερη είναι η YTM.

Υποθέσεις

Ο υπολογισμός του YTM είναι ακριβής μόνο αν υπάρχουν ορισμένες παραδοχές:

1. Ο επενδυτής θα κρατήσει το ομόλογο μέχρι να ωριμάσει.

2. Ο εκδότης θα καλύψει πλήρως και εγκαίρως όλες τις πληρωμές τόκων και κεφαλαίου.

3. Ο επενδυτής θα επανεπενδύσει τις ληφθείσες πληρωμές τόκων με το επιτόκιο YTM.

4. Ο υπολογισμός δεν περιλαμβάνει τις επιπτώσεις φόρων και προμηθειών.

Οι ακριβείς τιμές για το YTM επιτρέπουν στους επενδυτές να συγκρίνουν την απόδοση των ομολόγων με εκείνες άλλων επενδύσεων.

Παρούσα αξία

Παρούσα αξία χρησιμοποιείται στον υπολογισμό YTM για να υπολογίσει το διαχρονική αξία του χρήματος. Τα χρήματα που έχετε τώρα αξίζουν περισσότερο από τα χρήματα που λαμβάνετε αργότερα, επειδή δεν κινδυνεύουν να μη πληρωθούν, μπορούν να κερδίσουν τόκους και δεν υποφέρουν από πληθωρισμό, η οποία μειώνει την αγοραστική δύναμη των χρημάτων. Η παρούσα αξία χρησιμοποιεί ένα προεξοφλητικό επιτόκιο για να μειώσει την αξία των μελλοντικών ταμειακών ροών, όπως οι πληρωμές τόκων και κεφαλαίου, για να ισούται με ισοδύναμο ποσό που εισπράττεται αμέσως. Το YTM είναι το προεξοφλητικό επιτόκιο που ορίζει την παρούσα αξία του ομολόγου με την τρέχουσα τιμή του.

Παράγοντες YTM

Οι παράγοντες που χρειάζεστε για να υπολογίσετε το YTM είναι:

1. Ημερομηνία διακανονισμού: Η ημερομηνία έναρξης για τον υπολογισμό, συνήθως την ημέρα κατά την οποία κάνατε ή θα αναλάβατε την κυριότητα του ομολόγου.

2. Λήξη: Η ημερομηνία ωρίμανσης του ομολόγου.

3. Τιμή: Το ετήσιο επιτόκιο του ομολόγου.

4. Τιμή ανά πρόσωπο 100 $: Η τιμή της εγγύησης, εκφραζόμενη σε μονάδες ονομαστικής αξίας 100 δολαρίων. Για παράδειγμα, αν η τιμή ενός ομολόγου με ονομαστική αξία $ 1.000 είναι $ 1.020, διαιρέστε την τιμή κατά ($ 1.000 / $ 100) για να λάβετε τιμή ανά πρόσωπο $ 100, ίση με $ 102.

5. Τιμή εξαργύρωσης: Η ονομαστική αξία εκφράζεται σε $ 100 μονάδες. Για παράδειγμα, ένα ομόλογο με πρόσωπο 1.000 δολάρια διαιρείται με ($ 1.000 / $ 100) για να πάρει τιμή αποπληρωμής $ 100,

6. Συχνότητα: Ο αριθμός των πληρωμών τόκων ανά έτος.

Επίλυση με το Excel

Η προσπάθεια επίλυσης της εξίσωσης "με το χέρι" θα ήταν ένα κουραστικό παιχνίδι εικασίας. Συνδέετε ένα προεξοφλητικό επιτόκιο στον υπολογισμό της παρούσας αξίας των ταμειακών ροών του ομολόγου και συγκρίνετε το αποτέλεσμα με την τρέχουσα τιμή αγοράς του ομολόγου. Πρέπει να επαναλάβετε τη διαδικασία με διαφορετικά προεξοφλητικά επιτόκια, μέχρι να βρείτε ένα που να ταιριάζει με την τιμή της αγοράς. αυτό είναι το κατά προσέγγιση YTM.

Το λογισμικό Excel κάνει τα πράγματα ευκολότερα. Απλά εισάγετε τους συντελεστές YTM στη λειτουργία YIELD στο μενού "Formula" για να πάρετε το YTM. Ίσως χρειαστεί να ρυθμίσετε έναν άλλο προαιρετικό παράγοντα που καλείται βάση, η οποία είναι η σύμβαση που χρησιμοποιείται για να εκφράσει τον αριθμό των ημερών σε ένα μήνα και ένα έτος.