Πίνακας περιεχομένων:
Οι πληρωμές τόκων που καταβάλλονται από μια εταιρεία είναι εκπεστέες. Κατά συνέπεια, μια εταιρεία μπορεί να μειώσει τη φορολογική της επιβάρυνση αυξάνοντας το χρέος της. Αυτό είναι γνωστό ως ασπίδα φορολογικού χρέους. Ενώ οι ακαδημαϊκοί συμφωνούν ότι αυτό μπορεί να αυξήσει την αξία μιας επιχείρησης, υπάρχει διαφωνία σχετικά με την ακριβή αξία της.
Υπολογισμός της αξίας του χρέους
Αν υποθέσουμε ότι δεν υπάρχουν δυσμενείς επιπτώσεις από το χρέος, δεν υπάρχουν φορολογικές συνέπειες για τον άνθρωπο και ενιαίο φορολογικό συντελεστή, είναι εύκολο να υπολογίσετε την αξία μιας ασφάλισης φορολογίας χρεών. Σε αυτή την υποθετική κατάσταση, μπορείτε να χρησιμοποιήσετε τον τύπο L = U + tD, όπου L είναι η αγοραία αξία της απομειωμένης επιχείρησης, U είναι η αγοραία αξία της μη διαχωρισμένης επιχείρησης, t είναι η φορολογική αξία ενός δολαρίου χρέους και D είναι την αγοραία αξία του χρέους. Για παράδειγμα, εάν η αγοραία αξία της μη διαχωρισμένης επιχείρησης είναι 100.000 δολάρια, κάθε δολάριο χρέους έχει φορολογική αξία $ 0.15 και η αγοραία αξία του χρέους είναι $ 20.000, η αγοραία αξία της εταιρείας θα είναι 103.000 δολάρια. Δυστυχώς, ο πραγματικός κόσμος είναι πολύ πιο περίπλοκος και δεν υπάρχει συναίνεση σχετικά με τον τρόπο με τον οποίο θα εκτιμηθεί καλύτερα η ασπίδα του φόρου χρέους. Οι ερευνητές το εκτιμούν συνήθως στο 5 έως 10 τοις εκατό του εταιρικού χρέους. Για μια εταιρεία με χρέη 50.000 δολαρίων, αυτό θα έθετε την αξία της ασφάλισης φόρου χρέους σε μεταξύ $ 2.500 και $ 5.000.