Τα ομόλογα του δημοσίου είναι εκπεστέα;

Όλα τα θέματα κρατικών ομολόγων φέρουν την πλήρη πίστη και πίστωση των Ηνωμένων Πολιτειών. Από το 1985, τα περισσότερα από αυτά τα θέματα δεν ήταν δυνατόν να καλυφθούν. Ωστόσο, είναι δυνατό να προστεθεί μια δυνατότητα κλήσης μέσω παραγώγων, τα οποία δημιουργούνται από μη κρατικούς εκδότες. Οι επενδυτές μπορούν επίσης να αγοράσουν ομόλογα που προστατεύονται από τον πληθωρισμό (Treasury Inflation-Protected Securities).

Από το 1985, τα κρατικά ομόλογα των ΗΠΑ έχουν εκδοθεί ως μη πληρωτέα.

Εκδίδεται ως μη εκκαθαριστικό

Από το 1985, όλα τα θέματα των ομολόγων που χρηματοδοτήθηκαν από τις Ηνωμένες Πολιτείες και εποπτεύονταν από το Υπουργείο Οικονομικών των Η.Π.Α. έχουν εκδοθεί ως μη εκπεστέα ομόλογα. Μια τέτοια ρύθμιση παρέχει στην κυβέρνηση την πιο οικονομική μέθοδο έκδοσης ομολόγων, διότι οι επενδυτές μπορούν να διαβεβαιώσουν ότι διαθέτουν τους τίτλους τους χωρίς όμως την ευκολία της πρόωρης εξόφλησης, που αναφέρεται ως χαρακτηριστικό κλήσης.

Η κληρονομιά των καλών ομολόγων

Πριν από το 1985, τα κρατικά ομόλογα των ΗΠΑ εκδόθηκαν είτε με πενταετή είτε με 10ετή κλήση σε par (αξία ληκτότητας). Σήμερα, υπάρχουν ακόμα εκκρεμείς ομολογίες που μπορούν να εξαναγκαστούν, αν και το Δημόσιο έχει ξεκινήσει αγορές εξαναγκαστικών ομολόγων και τις επανέλαβε ως μη εκπεστέα ομόλογα. Δεν υπάρχει καμία εγγύηση ότι η κυβέρνηση δεν θα επαναφέρει τα χαρακτηριστικά κλήσεων στο μέλλον. Ωστόσο, κάτι τέτοιο θα μπορούσε να καταστήσει τα ομόλογα λιγότερο εμπορεύσιμα και κατά συνέπεια πιο ακριβά.

Παράγωγα προϊόντα

Είναι δυνατό να προσθέσετε μια δυνατότητα κλήσης σε ομολογιακό δάνειο ως μέρος ενός παραγώγου. Τα παράγωγα δημιουργούνται συνήθως από επενδυτικούς τραπεζίτες για να τονίσουν τη διάρκεια ή το εισόδημα που παρέχει ένα ομόλογο. Ένα παράγωγο είναι επομένως ένας δεσμός που αποτελείται από πολλά άλλα ομόλογα, συμπεριλαμβανομένων εκείνων που εκδίδονται από την κυβέρνηση, ότι με νόμιμο ορισμό έχει αλλάξει η ταμειακή του ροή. Οι όροι του παραγώγου, ωστόσο, δεν έχουν καμία νομική δέσμευση για την έκδοση του Δημοσίου. Τα παράγωγα περιγράφουν μόνο από νομική άποψη τους όρους υπό τους οποίους τα έσοδα του ομολόγου κατανέμονται μεταξύ των επενδυτών.

Τίτλοι Προστατευόμενων από τον Πληθωρισμό Τίτλων (TIPS)

Σήμερα, η κυβέρνηση εκδίδει και τιμοκατάλογες προστατευόμενες από τον πληθωρισμό τίτλους (TIPS), οι οποίες αντικατοπτρίζουν τον τρέχοντα ρυθμό πληθωρισμού. Ο πληθωρισμός βλάπτει τις τιμές των ομολόγων επειδή το ρεύμα του κουπονιού ενός ομολόγου καθορίζεται κατά την αγορά και δεν προσαρμόζεται για τον πληθωρισμό. Ο υψηλός πληθωρισμός έχει ως αποτέλεσμα χαμηλότερες τιμές για τα ομόλογα. Τα καλούμενα ομόλογα προστατεύουν τον εκδότη δίνοντάς του το δικαίωμα να εξαγοράσει ομόλογα νωρίς και να τα αναχρηματοδοτήσει με χαμηλότερο επιτόκιο. Οι επενδυτές που αγοράζουν προϊόντα TIPS μπορούν να είναι βέβαιοι ότι η αξία των τίτλων του Δημοσίου θα προστατεύεται σε μια περίοδο κυμαινόμενων επιτοκίων.