Πίνακας περιεχομένων:
Όταν τοποθετείτε μια εντολή στον μεσίτη σας για την εμπορία τίτλων, όπως μετοχές ή δικαιώματα προαίρεσης, περνάει μέσα από μια σειρά βημάτων που είναι γνωστά ως εκκαθάριση και διακανονισμός. Ξέφωτο είναι ο όρος που χρησιμοποιείται για τις διαδικασίες που απαιτούνται για την επεξεργασία μιας συναλλαγής επί τίτλων. Επίλυση αναφέρεται στην πραγματική πληρωμή και παράδοση των τίτλων.
Η διαδικασία εκκαθάρισης
Η εκκαθάριση αντιπροσωπεύει τη διαδικασία φύλαξης της τεκμηρίωσης και τη διασφάλιση ότι τα κεφάλαια και οι τίτλοι που απαιτούνται για την ολοκλήρωση μιας συναλλαγής είναι διαθέσιμοι για μεταφορά. Σχεδόν όλες οι συναλλαγές τίτλων στις Ηνωμένες Πολιτείες αντιμετωπίζονται ένα κέντρο εκκαθάρισης του Αποθήκη Trust & Clearing Corporation ως ηλεκτρονικές συναλλαγές.
Στο τέλος κάθε εργάσιμης ημέρας, ένας μεσίτης αποστέλλει τις συναλλαγές της ημέρας στο κέντρο εκκαθάρισης. Το κέντρο εκκαθάρισης είναι υπεύθυνο για τη συλλογή και την παράδοση των τίτλων και των πληρωμών στους κατάλληλους προορισμούς. Στην πράξη, οι συναλλαγές υποβάλλονται σε επεξεργασία πολυμερή εκκαθάριση. Αυτό σημαίνει ότι ο μεσίτης συγκεντρώνει παρόμοιες συναλλαγές και μεταφέρεται μόνο το καθαρό ποσό. Για παράδειγμα, εάν ο μεσίτης σας έχει αρκετές πωλήσεις μετοχών στην Εταιρεία Χ συνολικού ύψους 1.500 μετοχών και συνολικών αγορών 1.200 μετοχών, μόνο η καθαρή διαφορά 300 μετοχών αποστέλλεται στο κέντρο εκκαθάρισης. Η πολυμερής εκκαθάριση μειώνει τον όγκο των συναλλαγών, εξοικονομώντας χρόνο και χρήμα.
Ημερομηνία διακανονισμού
Μόλις εκκαθαριστεί το εμπόριο, πραγματοποιείται η πραγματική ανταλλαγή χρημάτων για τίτλους. Εάν πουλάτε μετοχές μετοχών, ο μεσίτης σας τις βγάζει από τον λογαριασμό σας και τις παραδίδει στον αγοραστή. Ο λογαριασμός διαμεσολάβησης πιστώνεται με τα έσοδα από την πώληση μείον τα τέλη συναλλαγών. Από την άλλη πλευρά, ο λογαριασμός του αγοραστή χρεώνεται για το ποσό της αγοράς και οι τίτλοι πιστώνονται στο λογαριασμό της. Ο διακανονισμός πρέπει να πραγματοποιείται μέχρι μια συγκεκριμένη ημέρα. Για τα χρηματιστήρια, ο διακανονισμός είναι την τρίτη εργάσιμη ημέρα μετά το εμπόριο, συντομογραφία T + 3.
Άλλοι τύποι τίτλων έχουν διαφορετικές ημερομηνίες διακανονισμού. Για παράδειγμα, οι επιλογές διευθετούνται στον Τ + 1, δηλαδή την επόμενη εργάσιμη ημέρα. Οι πελάτες πρέπει να καταθέσουν αρκετά χρήματα στους λογαριασμούς μεσιτών για να καλύψουν τις συναλλαγές εντός της προθεσμίας. Οι επενδυτές που παραβιάζουν αυτόν τον κανόνα μπορούν να περιορίζονται στην πραγματοποίηση συναλλαγών μόνο όταν διαθέτουν επαρκείς διακανονισμένους πόρους στους λογαριασμούς τους.
Σκοπός της εκκαθάρισης και του διακανονισμού
Το σημερινό σύστημα εκκαθάρισης και διακανονισμού άρχισε να εξελίσσεται στη δεκαετία του 1960 και 1970 για να αντιμετωπίσει τα προβλήματα που απορρέουν από τον αυξανόμενο όγκο συναλλαγών και το χρόνο και τα έξοδα που απαιτούνται για τη μεταφορά χαρτιού εγγράφων και τίτλων. Για τους επενδυτές, ο συμψηφισμός και ο διακανονισμός παρέχουν ασφάλεια επειδή κάθε συμβαλλόμενο μέρος - μεσίτες και εκκαθαριστικά γραφεία - αναλαμβάνει την οικονομική ευθύνη για τα χρεόγραφα και τα κεφάλαια που διαχειρίζεται.