Πίνακας περιεχομένων:
Η νομισματική πολιτική διεξάγεται από το τραπεζικό σύστημα του Ομοσπονδιακού Δημοσίου (US Federal Reserve), το οποίο εξέφρασε τους δύο βασικούς στόχους της νομισματικής πολιτικής
• Την προώθηση της μέγιστης βιώσιμης παραγωγής και απασχόλησης, και
• Η προώθηση σταθερών τιμών.
Η Fed προτείνει να το κάνει αυτό περιορίζοντας την προσφορά χρήματος όταν η οικονομία κινδυνεύει από υπερθέρμανση, και την ενθάρρυνση της οικονομικής ανάπτυξης από την αύξηση της προσφοράς χρήματος όταν η οικονομία κινδυνεύει από συρρίκνωση.
Το φακό Partisan
Η ιδέα να κάνουμε κάτι που εμποδίζει τόσο τον οικονομικό πληθωρισμό όσο και την κατάθλιψη, διατηρώντας παράλληλα τη χαμηλή ανεργία και εξασφαλίζοντας μια σταθερή οικονομία φαίνεται αναμφισβήτητα καλό. Ποιος θα μπορούσε ενδεχομένως να αντιταχθεί σε μια πολιτική της Federal Reserve που έχει ως στόχο να το κάνει αυτό;
Αποδεικνύεται ότι πολλοί οικονομολόγοι αντιτίθενται έντονα, μερικοί σε αυτό που θεωρείται ως ένα υπερβολική εξόντωση της ομοσπονδιακής πολιτικής εισβολής στο εμπόριο, άλλοι σε ένα ανεπαρκώς ισχυρή εφαρμογή της πολιτικής αυτής. Και οι δύο πλευρές αυτού του επιχειρήματος βλέπουν την αποτυχία, αλλά από σχεδόν συμμετρικά αντίθετες προοπτικές. Οι φιλελεύθεροι οικονομολόγοι θεωρούν γενικά μια ενεργητική νομισματική πολιτική ως καλό και συνδέουν τους άλλους φιλελεύθερους στόχους. Οι συντηρητικοί οικονομολόγοι βλέπουν γενικά μια ενοχλητική νομισματική πολιτική ως κακό και ευθυγραμμίζουν αυτή την άποψη με άλλους συντηρητικούς στόχους. Αποδεικνύεται ότι είναι δύσκολο, ίσως και όχι δυνατόν, για πολλούς παρατηρητές να αξιολογούν τη νομισματική πολιτική χωρίς να το βλέπουν μέσω ενός αντικειμενικού φακού.
Η Συντηρητική Προβολή
Γράφοντας ένα άρθρο του 2014 με τίτλο «Γιατί η Νομισματική Πολιτική της Fed ήταν μια αποτυχία» για το δημοσιονομικό και πολιτικά συντηρητικό Ινστιτούτο Cato, ο R. David Ranson έρχεται σε αντίθεση με τη σχετικά ταχεία ανάκαμψη από την ύφεση του 1981-82 με την πολύ πιο αργή ανάκαμψη από το 2008-2009 ύφεση. Σημειώνει ότι η προηγούμενη ύφεση, η οποία διήρκεσε μόνο 7 τέταρτα, συνέβη κατά τη διάρκεια της διοίκησης του Reagan, όταν η Fed επέτρεψε σε μεγάλο βαθμό την ανάκαμψη να συνεχίσει την πορεία της. Αντιβαίνει αυτό με την ύφεση της περιόδου 2008-2009, η οποία χρειάστηκε 15 τρίμηνα για να ανακάμψει. Το αποδίδει αυτό στην αποτυχία της πολιτικής της Fed για ενεργό παρέμβαση κατά τη διάρκεια της διοίκησης του Ομπάμα.
Η άποψη του Ranson είναι η συνηθισμένη άποψη ανάμεσα στους συντηρητικούς οικονομολόγους και τα μέσα ενημέρωσης. Ένα 2013 Forbes το άρθρο "Οικονομικά, μπορεί ο Ομπάμα να είναι ο χειρότερος Πρόεδρος της Αμερικής;" καταλήγει στο συμπέρασμα ότι η εισβολή της Fed έπληξε μόνο μια κακή κατάσταση χειρότερη και είναι υπεύθυνη για το τι το 2013 εξακολουθεί να είναι σχετικά υψηλό ποσοστό ανεργίας.
A 2015 Wall Street Journal το άρθρο "Η βραδεία οικονομική ανάπτυξη" έρχεται στο ίδιο συμπέρασμα και προτρέπει την Fed να "αναλάβει κάποια ευθύνη" για τη συμβολή της παρεμβατικής νομισματικής πολιτικής σε μια ασυνήθιστα αργή ανάκαμψη. Ο οικονομολόγος, ένα σεβαστό περιοδικό που αναμιγνύει την ελεύθερη οικονομία της αγοράς με τις φιλελεύθερες κοινωνικές πολιτικές, απορρίπτει επίσης την επεκτατική πολιτική της Fed με ένα άρθρο με τίτλο «Γιατί είναι ο σχεδιασμός της Fed να αποτύχει». Όπως και οι άλλοι, υπερβαίνει το εύρημα ότι η πολιτική της Fed είναι αναποτελεσματική για να διαπιστωθεί ότι η ίδια η πολιτική εξασφαλίζει την αποτυχημένη οικονομική έκβαση.
Η φιλελεύθερη θέα
Αν είχατε διαβάσει μόνο αντιρρήσεις των οικονομολόγων σε αυτό που θεωρούν ως υπερβολική χειραγώγηση της χρηματικής προσφοράς από την Fed μετά την ύφεση του 2008-9, μπορεί να υποθέσετε ότι οι φιλελεύθεροι οικονομολόγοι θα γράψουν γενικά στην υπεράσπισή του. Αυτό αποδεικνύεται ότι δεν συμβαίνει. Οι Νιου Γιορκ Ταιμς Ο οικονομολόγος που κέρδισε το βραβείο Νόμπελ, Paul Krugman, έγραψε τρία ξεχωριστά άρθρα για τη νομισματική πολιτική από τον Ιανουάριο έως τον Μάιο του 2015.Καθένας από αυτούς αναφέρει λεπτομερώς την αποτυχία της Fed να κατανοήσει ενεργά την κατάσταση της νομισματικής πολιτικής και να αναλάβει αποφασιστική δράση και να διατηρήσει μια δειλή νομισματική πολιτική της Fed άμεσα υπεύθυνη για την αργή ανάκαμψη.
Μια εκλεπτυσμένη έκφραση απογοήτευσης με την πολιτική της Fed από φιλελεύθερους οικονομολόγους δίνεται από τις Christina και David Romer, επιρροή Πανεπιστήμιο της Καλιφόρνιας στους οικονομολόγους του Μπέρκλεϊ, οι οποίοι επίσης κατείχαν επιρροές θέσεις ως οικονομολόγοι στην κυβέρνηση. Σε ένα άρθρο πλούσιο σε στοιχεία που αξιολογεί την πολιτική της Fed σε διάφορες διοικήσεις, «Η πιο επικίνδυνη ιδέα στην ιστορία της Federal Reserve: Νομισματική Πολιτική δεν έχει σημασία», υποστηρίζουν ότι οι πραγματικές αποτυχίες της νομισματικής πολιτικής της Fed έχουν γενικά ως αποτέλεσμα της ταραχής και της ανικανότητας να δημιουργήσουν νομισματικές πολιτικές επαρκώς ενεργητικές ώστε να είναι αποτελεσματικές.