Πώς να υπολογίσετε την αναμενόμενη απόδοση με τα ασφάλιστρα Beta & Risk Market

Μπορείτε να χρησιμοποιήσετε το μοντέλο τιμολόγησης ενεργητικού κεφαλαίου ή CAPM για να υπολογίσετε την απόδοση ενός περιουσιακού στοιχείου - όπως ένα απόθεμα, ομόλογο, αμοιβαίο κεφάλαιο ή χαρτοφυλάκιο επενδύσεων - εξετάζοντας τη σχέση του περιουσιακού στοιχείου με τις κινήσεις τιμών στην αγορά.

Πώς να υπολογίσετε την αναμενόμενη απόδοση με Beta & Κινδύνου αγοράς Πιστοποιητικό Premium: stocksnapper / iStock / GettyImages

Για παράδειγμα, μπορεί να θέλετε να μάθετε την αναμενόμενη τριμηνιαία απόδοση των μετοχών της XYZ Mutual Fund, ενός υποθετικού ταμείου αμερικανικών μετοχών, χρησιμοποιώντας τον δείκτη S & P 500 για να αντιπροσωπεύσει τη συνολική χρηματιστηριακή αγορά. Το CAPM μπορεί να παρέχει την εκτίμηση χρησιμοποιώντας μερικές μεταβλητές και απλή αριθμητική.

Οι μεταβλητές στην εξίσωση

Οι μεταβλητές που χρησιμοποιούνται στην εξίσωση CAPM είναι:

• Αναμενόμενη επιστροφή σε ένα περιουσιακό στοιχείο (r_ένα), η αξία που πρέπει να υπολογιστεί
• Ρυθμός χωρίς κίνδυνο (r_φά), το επιτόκιο που διατίθεται από ασφάλεια χωρίς κίνδυνο, όπως το νομοσχέδιο ΗΠΑ Treasury των 13 εβδομάδων. Κανένα μέσο δεν είναι εντελώς χωρίς κίνδυνο, συμπεριλαμβανομένου του λογαριασμού T, το οποίο υπόκειται σε κίνδυνο πληθωρισμού. Ωστόσο, το νομοσχέδιο είναι γενικά αποδεκτό ως ο καλύτερος εκπρόσωπος μιας ασφάλειας χωρίς κινδύνους, επειδή η απόδοση του είναι εγγυημένη από την Federal Reserve, η οποία είναι εξουσιοδοτημένη να εκτυπώνει χρήματα για να την πληρώσει. Τα τρέχοντα ποσοστά T-Bill είναι διαθέσιμα στην ιστοσελίδα του Treasury Direct.
• Βήτα του περιουσιακού στοιχείου (β_ένα), ένα μέτρο της μεταβλητότητας των τιμών του περιουσιακού στοιχείου σε σχέση με το σύνολο της αγοράς
• Αναμενόμενη απόδοση της αγοράς (r_m), μια πρόβλεψη για την απόδοση της αγοράς σε ένα συγκεκριμένο χρονικό διάστημα. Επειδή πρόκειται για μια πρόβλεψη, η ακρίβεια των αποτελεσμάτων CAPM είναι τόσο καλή όσο η δυνατότητα πρόβλεψης αυτής της μεταβλητής για την καθορισμένη περίοδο.

Κατανόηση του Premium Market Risk

ο ασφάλιστρο κινδύνου αγοράς είναι η αναμενόμενη απόδοση της αγοράς μείον το ποσοστό χωρίς κίνδυνο: r_m - r_φά. Το ασφάλιστρο κινδύνου αγοράς αντιπροσωπεύει την απόδοση άνω του μηδενικού κινδύνου που απαιτούν οι επενδυτές για να τοποθετήσουν χρήματα σε ένα επικίνδυνο περιουσιακό στοιχείο, όπως ένα αμοιβαίο κεφάλαιο. Οι επενδυτές απαιτούν αποζημίωση για την ανάληψη κινδύνου, επειδή ενδέχεται να χάσουν τα χρήματά τους. Εάν το επιτόκιο μηδενικού κινδύνου ανέρχεται στο 0,4% ετησίως και η αναμενόμενη απόδοση της αγοράς όπως αντιπροσωπεύει ο δείκτης S & P 500 κατά το επόμενο τρίμηνο είναι 5%, το ασφάλιστρο κινδύνου αγοράς είναι (5% - (0,4% ετησίως / 4 τρίμηνα ετησίως)) ή 4,9%.

Η Βήτα

Το Beta είναι ένα μέτρο του τρόπου με τον οποίο κινείται η τιμή ενός περιουσιακού στοιχείου σε συνδυασμό με τις μεταβολές των τιμών στην αγορά. Το β με τιμή +1 υποδηλώνει τέλεια θετική συσχέτιση: Η αγορά και το περιουσιακό στοιχείο μετακινούνται σε προκαθορισμένη βάση. Το β β -1 δείχνει τέλεια αρνητική συσχέτιση - δηλαδή αν η αγορά ανεβαίνει κατά 10 τοις εκατό, το περιουσιακό στοιχείο αναμένεται να μειωθεί κατά 10 τοις εκατό. Οι betas των μεμονωμένων περιουσιακών στοιχείων, όπως τα αμοιβαία κεφάλαια, δημοσιεύονται στον ιστότοπο του εκδότη.

Ο υπολογισμός

Για να βρείτε την αναμενόμενη απόδοση, συνδέστε τις μεταβλητές στην εξίσωση CAPM:

r_ένα = r_φά + β_ένα(r_m - r_φά)

Για παράδειγμα, υποθέστε ότι εκτιμάτε ότι ο δείκτης S & P 500 θα αυξηθεί κατά 5% τους επόμενους τρεις μήνες, ο ρυθμός άνευ κινδύνου για το τρίμηνο είναι 0,1% και η beta του Αμοιβαίου Κεφαλαίου XYZ είναι 0,7. Η αναμενόμενη απόδοση τριμήνου στο αμοιβαίο κεφάλαιο είναι (0,1 + 0,7 (5 - 0,1)) ή 3,53%.