Πίνακας περιεχομένων:
Οι παγκόσμιες χρηματοπιστωτικές αγορές, ιδίως η πιστωτική αγορά, εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από τους οργανισμούς στατιστικής αξιολόγησης. Οι μεγάλοι τρεις οργανισμοί αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας - S & P, Moody's και Fitch - έχουν κυριαρχήσει στην αγορά εδώ και χρόνια. Παρέχουν ρευστότητα στην πιστωτική αγορά δίνοντας τη σφραγίδα έγκρισης σε χρεόγραφα δημοσίου, δημοσίου και εταιρικού χαρακτήρα. Παρέχουν επίσης αξιολογήσεις για άλλα είδη πιστωτικών μέσων σε όλες τις διεθνείς αγορές.
Λειτουργία
Η ευθύνη ενός οργανισμού αξιολόγησης είναι να ενημερώνει τους σημερινούς ή δυνητικούς επενδυτές σχετικά με την πιστοληπτική ικανότητα ενός μέσου. Οι οργανισμοί χρησιμοποιούν προκαθορισμένα κριτήρια για να εξακριβώνουν την οικονομική θέση του δανειολήπτη ή την ικανότητα πληρωμής του χρέους. Χρησιμοποιούν ποσοτικά μοντέλα για να καθορίσουν εάν η επένδυση είναι καλή, αλλά δεν είναι πάντα αλάνθαστα. Τα μεγάλα τρίτα της πιστοληπτικής ικανότητας πιστοποιούνται από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ ως Οργανισμός Εθνικής Αναγνώρισης Στατιστικής Ονομασίας (NRSRO).
Οι αξιολογήσεις
Οι επενδυτές βασίζονται στους οργανισμούς αξιολόγησης της πιστοληπτικής ικανότητας για τον προσδιορισμό του αντιληπτού κινδύνου ενός συγκεκριμένου χρεωστικού μέσου. Ορισμένοι επενδυτές υποχρεούνται από το νόμο να περιορίζουν το χαρτοφυλάκιο ομολόγων τους σε τίτλους με πιστοληπτική διαβάθμιση. Αυτό δίνει μεγάλη δύναμη στους οργανισμούς αξιολόγησης.
Μια αξιολόγηση επενδυτικού βαθμού σημαίνει ότι οι οργανισμοί αξιολόγησης έχουν διαπιστώσει ότι το χρεόγραφο έχει ισχυρή πιθανότητα απόσβεσης. Αντίθετα, τα χρεωστικά ομόλογα είναι τίτλοι μη επενδυτικού βαθμού που περιέχουν αξιοσημείωτο επίπεδο κινδύνου. Για το λόγο αυτό καλούνται επίσης ομόλογα υψηλής απόδοσης.
S & P
Πιθανώς το πιο γνωστό από τα μεγάλα τρία πρακτορεία αξιολόγησης, η Standard & Poor's (S & P) είναι μια εταιρεία που παρέχει οικονομικές εκδόσεις, πληροφορίες και μέσα ενημέρωσης στις παγκόσμιες κεφαλαιαγορές. Είναι ιδιοκτησία των εταιρειών McGraw-Hill. Η S & P δημοσιεύει επίσης δείκτες χρηματιστηριακών αγορών, το πιο γνωστό από τα οποία είναι το S & P 500.
Οι βαθμολογίες της S & P από τους καλύτερους δανειολήπτες προς τα χαμηλότερα είναι: AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC, CC, C και Δ. Επενδυτικός βαθμός είναι BBB και άνω. Το S & P χρησιμοποιεί συν και μείον για να προσθέσει ενδιάμεσους χαρακτηρισμούς σε αυτές τις αξιολογήσεις.
Moody's
Η Moody's ξεκίνησε το 1909 ως εκδοτική εταιρεία, εκδίδοντας οδηγούς ομολόγων σιδηροδρόμων που ονομάζονται Moody's Manuals. Αργότερα επεκτάθηκε η κάλυψή της σε δημοτικά και εμπορικά ομόλογα και τώρα ονομάζεται Moody's Investment Services.
Το Moody's χρησιμοποιεί τις ακόλουθες ονομασίες: Aaa, Aa, A, Baa, Ba, B, Caa, Ca και C. Οι αριθμοί προστίθενται για ενδιάμεσους χαρακτηρισμούς, όπως Baa1, Baa2, κλπ. οτιδήποτε παρακάτω θεωρείται κερδοσκοπικό, ή σκουπίδια.
Ικτίδος
Η Fitch, που ανήκει σε μια γαλλική εταιρεία συμμετοχών, Fimalac SA, δραστηριοποιείται διεθνώς και προσφέρει χρηματοοικονομική έρευνα καθώς και υπηρεσίες αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας. Ο μικρότερος από τους Big Three, ο Fitch χρησιμοποιεί την ίδια κλίμακα βαθμολόγησης με την S & P.
Συγκρούσεις συμφερόντων
Οι οργανισμοί αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας λαμβάνουν αμοιβές από τους εκδότες των τίτλων που αξιολογούν. Κατά το χρονικό διάστημα που οδήγησε στη χρηματοοικονομική κρίση του 2008, η S & P, η Moody's και η Fitch έδωσαν σταθερά υψηλές αξιολογήσεις για τίτλους που εξασφαλίζονται από στεγαστικά δάνεια και δημιουργήθηκαν από τις επενδυτικές τράπεζες που τις πληρώνουν. Αυτή η υπερεκτίμηση των επικίνδυνων χρεογράφων συνέβαλε στην οικονομική φούσκα και στη συνέχεια στη μείωση. Το Κογκρέσο έχει προτείνει νέα ρύθμιση αυτών των οργανισμών για την αύξηση του ανταγωνισμού και τη διασφάλιση της ανεξαρτησίας στην αγορά αυτή.