Πώς να υπολογίσετε το μη εκχωρημένο κόστος κεφαλαίου

Οι εταιρείες που χρηματοδοτούνται με χρέος και ίδια κεφάλαια έχουν μικτό κόστος κεφαλαίου. Αλλά είναι χρήσιμο να γνωρίζουμε ποιο θα είναι το κόστος κεφαλαίου μιας εταιρείας εάν χρηματοδοτηθεί με όλα τα κεφάλαια και χωρίς χρέος. Το αδιάθετο κόστος κεφαλαίου μετράει αυτό δείχνοντας το απαιτούμενο ποσοστό απόδοσης χωρίς τις επιπτώσεις της μόχλευσης ή του χρέους. Αυτό είναι το ίδιο με την αναμενόμενη συνολική απόδοση των περιουσιακών στοιχείων μιας εταιρείας.

Το μη διατεταγμένο κόστος κεφαλαίου μετρά το κόστος του κεφαλαίου χωρίς χρέος.

Υπολογίστε το μη επιλεγμένο βήτα

Βήμα

Πληκτρολογήστε το σύμβολο της εταιρείας στο κουτί δίπλα στην επιλογή "Λάβετε Προσφορές" και πατήστε "Enter" για να λάβετε το απόθεμα της μετοχής σας στην ιστοσελίδα του Yahoo! Finance. Βρείτε την έκδοση beta που περιλαμβάνεται στην ενότητα Στατιστικά κλειδιά της προσφοράς. Το Beta είναι το ίδιο με το Bl ή το levered beta και πρέπει να μετατραπεί σε μη επιλεγμένο βήτα για να υπολογίσει το μη διατεθειμένο κόστος κεφαλαίου.

Βήμα

Πληκτρολογήστε το σύμβολο της εταιρίας στο κουτί δίπλα στο "Quote" στην ιστοσελίδα του Morningstar, στη συνέχεια πατήστε "Enter" για να λάβετε το απόθεμα της μετοχής. Βρείτε τον φορολογικό συντελεστή της εταιρείας που παρατίθεται στην ενότητα Βασικές αναλογίες της προσφοράς. Χρησιμοποιήστε την τελευταία δωδεκάμηνη (TTM) ισοτιμία.

Βήμα

Εντοπίστε το D, το οποίο είναι το συνολικό χρέος, στον ισολογισμό της εταιρείας. Χρησιμοποιήστε το σύνολο των υποχρεώσεων για το συνολικό χρέος.

Βήμα

Βρείτε το E, το οποίο είναι η αγοραία αξία των ιδίων κεφαλαίων, στο πλαίσιο της βασικής στατιστικής ενότητας της προσφοράς της εταιρείας στην ιστοσελίδα της Yahoo! Finance. Χρησιμοποιήστε ανώτατο όριο για την αγοραία αξία των ιδίων κεφαλαίων.

Βήμα

Πάρτε τις μεταβλητές και τις εισάγετε σε μια αριθμομηχανή με τη μη παραχωρημένη φόρμουλα beta, η οποία είναι Bu = Bl / (1 + (1 - φορολογικός συντελεστής) (D / E)). Παραδείγματος χάριν, μια εταιρία με 1,2-λεβεντό βήτα, 35% φορολογικό συντελεστή, 40 εκατ. Δολάρια συνολικό χρέος και ανώτατο όριο αγοράς 100 εκατ. Δολαρίων έχει μη διατεθειμένη beta ή Bu 0,95: 1,2 / (1 + (40 εκατομμύρια δολάρια / 100 εκατομμύρια δολάρια)) = 0,95.

Υπολογισμός του μοντέλου τιμολόγησης περιουσιακών στοιχείων κεφαλαίου με μη εκχωρημένο βήτα

Βήμα

Βρείτε το rf, το οποίο είναι το ποσοστό χωρίς κίνδυνο, στον ιστότοπο Yahoo! Finance του Χρηματιστηρίου που περιλαμβάνεται στην ενότητα Ομολογίες στην ενότητα Επένδυση. Χρησιμοποιήστε την αποπληρωμή 10 ετών του Δημοσίου, η οποία παρέχει το ποσοστό απόδοσης που ένας επενδυτής θα μπορούσε να κερδίσει σε μια επένδυση χωρίς κίνδυνο.

Βήμα

Εκτιμήστε το ασφάλιστρο κινδύνου αγοράς, το οποίο είναι η υπερβάλλουσα απόδοση που απαιτούν οι επενδυτές για ένα μέσο μέσο κίνδυνο έναντι του μηδενικού κινδύνου. Αυτό ισοδυναμεί με την αναμενόμενη απόδοση της αγοράς μείον τον συντελεστή χωρίς κίνδυνο ή rm - rf. Το ασφάλιστρο κινδύνου αγοράς αλλάζει μαζί με την ανοχή του επενδυτικού κινδύνου και κυμαίνεται από 4% έως 8%.

Βήμα

Χρησιμοποιήστε τις μεταβλητές και την αριθμομηχανή για να υπολογίσετε το μοντέλο τιμολόγησης ενεργητικού κεφαλαίου (CAPM), το οποίο είναι Ra = rf + Bu (rm - rf). Το Ra ισούται με την απόδοση των περιουσιακών στοιχείων, η οποία είναι ίδια με το μη διατεταγμένο κόστος κεφαλαίου. Για παράδειγμα, μια εταιρεία με μη διατεθειμένη beta 0,95 θα έχει μη διατεθειμένο κόστος κεφαλαίου 11,2% όταν το ποσοστό χωρίς κίνδυνο είναι 3,6% και το ασφάλιστρο κινδύνου αγοράς 8%: 0,036 + 0,95 (0,08) = 0,122 ή ​​11,2 τοις εκατό.