Ποια είναι η διαφορά επιτοκίου;

Δεν υπάρχει ενιαία διαφορά επιτοκίου. Αντίθετα, πολλά διαφορετικά spreads υπολογίζονται για διάφορους σκοπούς. Μερικοί χρησιμοποιούνται για να αποκτήσουν γνώσεις σχετικά με τις σχετικές αξίες των νομισμάτων, ενώ άλλες χρησιμοποιούνται για να μετρήσουν την υγεία της οικονομίας. Ορισμένες διαφορές επιτοκίων έχουν άμεσες επιπτώσεις για τους καταναλωτές, ενώ άλλες αφορούν μόνο τους εμπόρους και τους οικονομολόγους.

Ταυτοποίηση

Η εξάπλωση είναι μέτρο της διαφοράς μεταξύ δύο μεταβλητών. Το περιθώριο επιτοκίου αναφέρεται ειδικά στη διαφορά των επιτοκίων, που ονομάζεται επίσης απόδοση, δύο σχετικών επιτοκίων. Οι διαφορές που αντανακλώνται σε μια διαφορά επιτοκίου μπορούν να βασιστούν στις διακυμάνσεις των νομισμάτων, στις αντιλήψεις για τον κίνδυνο και τις προσδοκίες για τον πληθωρισμό, μεταξύ άλλων παραγόντων.

Τύποι

Η εξάπλωση των επιτοκίων μπορεί να έχει διάφορες έννοιες σε πολλά διαφορετικά πλαίσια. Ένα από τα πιο συνηθισμένα στη μακροοικονομία είναι η διαφορά στην απόδοση μεταξύ δύο τίτλων διαφορετικής ωριμότητας, για παράδειγμα μεταξύ δύο ετών και δεκαετών κρατικών ομολόγων. Αλλά μπορεί επίσης να είναι ένα μέτρο κινδύνου όταν αναφέρεται στη διαφορά απόδοσης μεταξύ χαμηλού κινδύνου περιουσιακών στοιχείων, όπως τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα, και των εμπορικών επιτοκίων, όπως το Eurodollar, της ίδιας ωριμότητας (το συγκεκριμένο παράδειγμα είναι γνωστό ως spread TED). Όταν εφαρμόζεται σε ένα συγκεκριμένο δανειοδοτικό ίδρυμα, το περιθώριο επιτοκίου είναι ένα μέτρο κερδοφορίας μεταξύ του κόστους του βραχυπρόθεσμου δανεισμού και της απόδοσης του μακροπρόθεσμου δανεισμού.

Χαρακτηριστικά

Τα επιτόκια είναι ένα μέτρο του κόστους του δανεισμού και αντιπροσωπεύουν την επιστροφή στον δανειστή με την πάροδο του χρόνου. Ο χρόνος μέχρι τη λήξη είναι μια σημαντική συνιστώσα των επιτοκίων. Σε κανονικές περιόδους, η μεγαλύτερη διάρκεια ωριμότητας αντιπροσωπεύει υψηλότερο κίνδυνο και επομένως υψηλότερο ποσοστό. Ένας λόγος για αυτό είναι ο κίνδυνος πληθωρισμού. Η διαφορά TIP, η διαφορά μεταξύ των ονομαστικών αποδόσεων των ομολόγων των ΗΠΑ και των τίτλων με δείκτη πληθωρισμού με συγκρίσιμη διάρκεια, χρησιμοποιείται ως μέτρο των προσδοκιών για τον πληθωρισμό.

Λειτουργία

Για τον μέσο καταναλωτή, το πιο σημαντικό περιθώριο επιτοκίου είναι συνήθως η διαφορά μεταξύ ενός επιτοκίου αναφοράς και του επιτοκίου που προσφέρεται σε ένα δάνειο ή υποθήκη. Το βασικό επιτόκιο, για παράδειγμα, επεκτείνεται στους υψηλότερους αξιολογητές, συνήθως μεγάλα ιδρύματα. Στους καταναλωτές προσφέρεται ένα ποσοστό μερικά σημεία πάνω από το βασικό επιτόκιο, με το περιθώριο να καθορίζεται σε μεγάλο βαθμό από το πιστωτικό αποτέλεσμά τους (ένα μέτρο κινδύνου). Η διαφορά μεταξύ του επιτοκίου της υποθήκης και του ετήσιου πραγματικού επιτοκίου (APR) αντικατοπτρίζει τα τέλη και το πραγματικό κόστος που συνδέεται με τη συναλλαγή.

Σημασία

Μια από τις πιο κοινές χρήσεις της εξάπλωσης των επιτοκίων είναι η δημιουργία ενός διαγράμματος που ονομάζεται καμπύλη αποδόσεων. Η καμπύλη αποδόσεων δεν είναι μία απλή διαφορά, αλλά η σχεδίαση των ταυτόχρονων αποδόσεων των θυγατρικών σε όλες τις διάρκειες. Η κλίση της προκύπτουσας καμπύλης χρησιμοποιείται συχνά ως πρόβλεψη οικονομικών υποχωρήσεων. Όταν η διαφορά μεταξύ των βραχυπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων αποδόσεων του Δημοσίου είναι αρνητική, δηλαδή η απόδοση των διετών ποσοστών υπερβαίνει την απόδοση των δεκαετών επιτοκίων, οι πιθανότητες μιας οικονομικής ύφεσης μέσα στα επόμενα δύο χρόνια αυξάνονται.