Πώς να εκτιμήσετε μια Τράπεζα

Η αποτίμηση μιας τράπεζας είναι διαφορετική από την αποτίμηση άλλων ειδών αποθεμάτων. Γνωρίζοντας ότι οι περισσότεροι επενδυτές (ακόμη και επαγγελματίες!) Δεν ξέρουν πώς να εκτιμούν τις τράπεζες, το άρθρο αυτό αποσκοπεί να εξηγήσει με έναν σχετικά απλό τρόπο πώς να εκτιμήσουν τα τραπεζικά αποθέματα.

Με τόσες πολλές τράπεζες να επιλέξουν από, Πώς επιλέγετε;

Βήμα

Όταν επενδύετε σε μια τράπεζα δεν επενδύετε σε εργοστάσια ή μισθωτές. Είναι, ως επί το πλείστον, όχι τόσο εξαρτημένοι από τη διαχείριση.Όταν επενδύετε σε μια τράπεζα επενδύετε σε μια ομάδα ανθρώπων που χρησιμοποιούν ένα συγκεκριμένο σύστημα λήψης χρημάτων το οποίο εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τις ενέργειες που έχουν λάβει και παίρνουν εκείνοι οι άνθρωποι.

Οι περισσότερες τράπεζες κάνουν τα περισσότερα από τα χρήματά τους δανείζοντας τις αποταμιεύσεις σας σε καλούς ή όχι τόσο καλούς δανειολήπτες. Οι τράπεζες είναι, κατά κάποιο τρόπο, παρόμοιες με ένα hedge fund. Και οι δύο κάνουν στοιχήματα και και οι δύο χρησιμοποιούν μόχλευση (Λοιπόν, δεν χρησιμοποιούν όλα τα hedge funds μόχλευση, αλλά παίρνετε το σωστό σημείο;). Η σημαντικότερη διαφορά είναι ότι οι επενδυτές / αποταμιευτές που έχουν καταθέσεις που υποστηρίζονται από το FDIC (250.000 ή λιγότερο) δεν αντιμετωπίζουν κίνδυνο απώλειας κεφαλαίου. Ωστόσο, ακριβώς όπως ένα hedge fund, εάν μια τράπεζα κάνει αρκετά κακά στοιχήματα, προχωράει. Αυτό είναι ένα απλό και σημαντικό γεγονός.

Όπως μπορούμε να δούμε στη χρηματοπιστωτική κρίση του 2008, μερικά κακά στοιχήματα μπορούν να καταστρέψουν ένα ολόκληρο ίδρυμα εάν η μόχλευση του (χρέος / δανειζόμενο χρήμα) είναι αρκετά υψηλή.

Πρέπει να είστε προσεκτικοί σε αυτό που αγοράζετε και στην τιμή που πληρώνετε για αυτό.

Όταν αποφασίζετε αν θα αγοράσετε ένα απόθεμα τράπεζας, θα πρέπει να κάνετε 2 βήματα στην ανάλυσή σας:

1. Πρώτα (ίσως μετά από κάποια σύντομη έρευνα) πρέπει να είστε σίγουροι ότι η διοίκηση έκανε σωστές αποφάσεις για το παρελθόν και παίρνει καλές αποφάσεις για το παρόν. Με άλλα λόγια, πρέπει να βεβαιωθείτε ότι το επιχειρηματικό τους μοντέλο / στρατηγική ήταν επιτυχές στο παρελθόν και θα είναι σταθερό στο μέλλον. Θα υπάρχουν πάντα κίνδυνοι, αλλά με αυτόν τον τρόπο τις ελαχιστοποιείτε.

2. Δεύτερον, πρέπει να βεβαιωθείτε ότι αγοράζετε την τράπεζα σε ελκυστική αποτίμηση.

Μπορείτε να συνοψίσετε αυτά τα δύο βήματα στην ακόλουθη πρόταση: Πρέπει να βεβαιωθείτε ότι αγοράζετε καλή περιουσία σε καλή τιμή. Μια καλή τράπεζα πρέπει να έχει καλά περιουσιακά στοιχεία, έτσι η ποιότητα των τραπεζών και η ποιότητα του ενεργητικού πηγαίνουν χέρι-χέρι.

Τι ακριβώς είναι τα περιουσιακά στοιχεία μιας τράπεζας; Σίγουρα έχουν όλα τα κτίρια στα οποία βρίσκονται τα υποκαταστήματά τους, αλλά τα βασικά τους στοιχεία είναι τα δάνειά τους και τα χρεόγραφα που προέρχονται ή αγοράζονται από αυτά. Επειδή τα περιουσιακά στοιχεία είναι δάνεια, ο προσδιορισμός του εάν τα περιουσιακά στοιχεία είναι καλές απαιτεί να προσδιοριστεί εάν τα δάνεια και οι λοιποί τίτλοι είναι καλές Αυτό είναι ένα από τα πράγματα που κάνει την αποτίμηση μιας τράπεζας διαφορετική μορφή αποτιμώντας τα περισσότερα άλλα αποθέματα.

Η κυρίαρχη έρευνα είναι πολύ σημαντική όταν επενδύετε.

ΕΡΕΥΝΗΤΙΚΗ ΕΡΕΥΝΑ

Αυτό θα πρέπει να είναι το πρώτο σας βήμα. Προτού μπορέσετε να αρχίσετε να καθορίζετε την "ασφάλεια" των περιουσιακών στοιχείων της τράπεζας και σε ποια τιμή θα θέλατε να τα αγοράσετε, πρέπει να ξέρετε αν θέλετε να τα αγοράσετε στην πρώτη θέση;

Πράγματα που πρέπει να αναζητήσετε εδώ:

Μερισματική Απόδοση (Θέλετε ένα μέρισμα ή όχι; Πόσο ψηλά; Είναι ασφαλές;)

Θέση που σας αρέσει (Για παράδειγμα, είστε άνετοι με την κατοχή μιας τράπεζας στη Νιγηρία; Αίγυπτος; Κορέα; Ίσως ή δεν θα μπορούσατε).

Μακροπρόθεσμη απόδοση ιδίων κεφαλαίων.

Είδος τράπεζας / Κεφαλαίου αγοράς (μικρό ή μεγάλο).

Βήμα

1. ΚΑΛΗ ΠΟΙΟΤΗΤΑ ΤΡΑΠΕΖΑΣ / ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΣ

Η απόδοση ιδίων κεφαλαίων είναι λιγότερο σημαντική για τα τραπεζικά αποθέματα από ό, τι σε άλλους μη τραπεζικούς τομείς. Είναι επίσης λιγότερο δείκτης της ποιότητας της εταιρείας. Γιατί είναι αυτό? Μια τράπεζα με πολύ υψηλή απόδοση ιδίων κεφαλαίων, όπως το 27 ή 35 τοις εκατό, ακολουθεί πιθανότατα μια αρκετά επικίνδυνη στρατηγική (επικίνδυνα δάνεια ή υψηλά μόχλευση). Θα μπορούσε επίσης να σημάνει ότι η τράπεζα έχει πολύ λίγα αποθέματα κεφαλαίου ή επισφαλή αποθεματικά δανείων. Μην με ενοχλείτε, υπάρχουν μερικές υψηλά αναπτυσσόμενες τράπεζες με σχετικά υψηλές αποδόσεις της καθαρής θέσης που δεν παίρνουν τον ίδιο κίνδυνο, αλλά αυτοί δεν είναι οι κανόνες. Παρόλα αυτά, η υψηλή απόδοση των ιδίων κεφαλαίων είναι ένα καλό σημάδι ΜΟΝΟ αν η τράπεζα χρησιμοποιεί σοφά τις οικονομίες της.

-Ενεργοποιημένα ή μειωμένα δάνεια-

Αυτή η πληροφορία είναι πολύ σημαντική. Αν ο αριθμός είναι υψηλός, όπως το 5% ή περισσότερο, τότε η τράπεζα δάνειε δάνεια σε λάθος άτομα. Ένα ποσοστό ΟΚ θα ήταν περίπου 1% και 2%. Επίσης, όσο μεγαλύτερη είναι η μόχλευση, τόσο μεγαλύτερη είναι η ζημιά που προκαλεί αυτό το ποσοστό.

Εξετάζοντας το χρόνο με το χρόνο οι αλλαγές σε αυτές μπορούν να σας δώσουν μια ιδέα για το τι έχει κάνει η διοίκηση.

-Οι δείκτες κεφαλαίου 1 (ή απλώς τα τραπεζικά αποθεματικά) -

Αυτό είναι το ποσό των χρημάτων που η τράπεζα δεν δανείζεται. Αυτό είναι καλό σε περίπτωση που οι άνθρωποι τραβούν τα χρήματά τους από την τράπεζα και μειώνουν τον συνολικό κίνδυνο στις επιχειρηματικές δραστηριότητες. Ίσως το πιο σημαντικό, οι τράπεζες με υψηλά επίπεδα κεφαλαίου τείνουν να είναι εξίσου συντηρητικές σε όλες τις άλλες πτυχές της επιχείρησης! Όταν πρόκειται για τις τράπεζες, θέλετε συντηρητική. Θα πρέπει να αναζητήσετε αποθέματα κεφαλαίου ύψους 10% ή υψηλότερα.

Αυτό είναι επίσης μια καλή ιδέα εάν η τράπεζα σχεδιάζει να κάνει εξαγορές.

-Προβλέψεις για ζημίες ή Αποθεματικά για ζημίες από δάνεια-

Αυτό από μόνο του δεν είναι τόσο σημαντικό, αλλά αν μια τράπεζα αυξάνει αυτά μπορεί να περιμένει μια κακή κατάσταση. Τις περισσότερες φορές δεν συμβαίνει η κατάσταση. Για το λόγο αυτό, είναι σημαντικό να συγκριθούν οι ετήσιες μεταβολές σε αυτό το ποσοστό, το οποίο κανονικά εκφράζεται ως ποσοστό. Λάβετε υπόψη ότι ο αριθμός που κυμαίνεται από 0,1% έως 0,2% δεν είναι απαραιτήτως κακές ειδήσεις, καθώς και τα δύο στοιχεία είναι χαμηλά. Οτιδήποτε πάνω από 2 και μπορείτε να είστε σίγουροι ότι κακές ειδήσεις είναι στον ορίζοντα.

Η αποτίμηση είναι το κλειδί κάθε φορά που επενδύετε.

1. Μια ελκυστική αποτίμηση

Πώς εκτιμάτε λοιπόν ένα τραπεζικό / τραπεζικό απόθεμα;

Όταν εκτιμάτε μια τράπεζα ορισμένα κομμάτια των οικονομικών πληροφοριών κέρδος αξία και άλλοι χάνουν αξία. Επίσης, ορισμένα στοιχεία χρησιμοποιούνται κυρίως αποκλειστικά για τις τράπεζες και άλλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα.

Ακολουθούν ορισμένα παραδείγματα πράξεων που πρέπει να αναζητήσετε σε μια τράπεζα:

Κατά την αποτίμηση μιας τράπεζας, η τιμή στην απτή λογιστική αξία είναι πιο σημαντική από ό, τι στα περισσότερα άλλα αποθέματα. Καλύτερα όμως, θα πρέπει πιθανώς να χρησιμοποιήσετε την τιμή σε απτά κοινά ίδια κεφάλαια, καθώς επίσης και τις προνομιούχες μετοχές, οι οποίες είναι βασικά χρέη. Πολλές τράπεζες προτιμούν να εκδίδουν προνομιούχες μετοχές. Αυτό είναι το κλειδί στο τρέχον περιβάλλον (2008-2009-2010), διότι υπήρξαν πολλά λεφτά "διάσωσης" που εισέρχονται στις τράπεζες με τη μορφή προνομιούχων μετοχών. Όσο χαμηλότερη είναι η τιμή για το απτό βιβλίο ή το πραγματικό δείκτη ιδίων κεφαλαίων, το "φθηνότερο" ή πιο ακριβοδίκαια η τράπεζα θα είναι. Λάβετε υπόψη ότι οι καλές προοπτικές συχνά διοχετεύουν ένα ασφάλιστρο στην αγορά, έτσι ορισμένες από τις καλύτερες τράπεζες πάντα διαπραγματεύονται σε πιο «ακριβές» αποτιμήσεις. Χρησιμοποιώ "φθηνότερα" και "ακριβά" σε τιμές, γιατί εξαρτώνται από το μάτι του θεατή και από το χρονικό πλαίσιο του επενδυτή. Ιστορικά, οι τράπεζες συνήθως διαπραγματεύονται σε αξία μεγαλύτερη από 3,5 φορές, έτσι μπορείτε να το χρησιμοποιήσετε ως δείκτη αναφοράς.

Επίσης, οι τράπεζες μοιράζονται άλλες κοινές μετρήσεις αξίας με άλλα αποθέματα:

Αναλογία PEG αναλογία PE Μπροστά PE Μέρισμα

Για όλες αυτές τις αναλογίες (εκτός από το μέρισμα!), Τόσο χαμηλότερο μπορείτε να το πάρετε, τόσο το καλύτερο.

Η δέουσα επιμέλεια είναι το κλειδί που ανοίγει την πόρτα της επιτυχίας.

Όταν επενδύετε σε μια τράπεζα, θα πρέπει να εστιάσετε στην ασφάλεια των επιχειρήσεων. Δεν θέλετε ολόκληρη η επένδυσή σας να πηγαίνει στην αποστράγγιση λόγω κακών δανείων που πραγματοποιούνται από κακή διαχείριση, ειδικά αν θα μπορούσατε να το δείτε έρχεται αναλύοντας την ασφάλεια του τραπεζικού συστήματος λήψης χρημάτων.