Πίνακας περιεχομένων:
Ένα ομόλογο είναι ένα χρεωστικό μέσο που εκδίδεται για να συγκεντρώνει χρήματα για έναν οργανισμό. Σε αντάλλαγμα για την αρχική τους επένδυση, οι επενδυτές ομολόγων καταβάλλουν το κύριό τους συν τόκους πέραν του καθορισμένου μήκους του ομολόγου. Η διαχείριση πιστωτικού κινδύνου χρησιμοποιείται για την αξιολόγηση της σχετικής αξίας των διαφόρων ομολόγων εξετάζοντας τον κίνδυνο αθέτησης κινδύνου και τον πιστωτικό κίνδυνο. Ο κίνδυνος αθέτησης κινδύνου και ο πιστωτικός κίνδυνος των ομολόγων διαφέρουν ανάλογα με την οικονομία και την εταιρεία που εκδίδει τα ομόλογα.
Προεπιλεγμένος κίνδυνος
Ο κίνδυνος αθέτησης είναι ο κίνδυνος ένας εκδότης ομολόγων να μην προβεί σε υποσχεθείσες πληρωμές κεφαλαίου και τόκων. Είναι επίσης γνωστός ως πιστωτικός κίνδυνος ενός ομολόγου. Οι εκδότες ενδέχεται να χάνουν τις πληρωμές ομολόγων όταν αντιμετωπίζουν προβλήματα ταμειακής ροής και βρίσκονται στο χείλος της πτώχευσης. Όταν ένας εκδότης ομολόγων χρεοκοπήσει, τα ομόλογα του γίνονται άνευ αξίας. Οι οργανισμοί αξιολόγησης όπως η Moody's δίνουν τα ομόλογα σε κατάταξη με τον κίνδυνο αθέτησης. Τα ομόλογα με υψηλό κίνδυνο αθέτησης υποχρέωσης είναι χαμηλότερα από τα ομόλογα που θεωρούνται ασφαλή από τους οργανισμούς αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας.
Πιστωτικός κίνδυνος
Το πιστωτικό υπόλοιπο ενός ομολόγου είναι η διαφορά μεταξύ του επιτοκίου του και του επιτοκίου ενός εγγυημένου περιουσιακού στοιχείου όπως το ομολογιακό δάνειο. Επειδή οι εταιρείες έχουν μεγαλύτερο κίνδυνο πτώχευσης από την ομοσπονδιακή κυβέρνηση, πρέπει να πληρώσουν υψηλότερο επιτόκιο από την ομοσπονδιακή κυβέρνηση στους επενδυτές που αγοράζουν τα ομόλογα τους. Ο κίνδυνος πιστωτικού κινδύνου είναι ο κίνδυνος ότι ένας επενδυτής που αγόρασε ένα μακροπρόθεσμο ομόλογο έχει κλείσει σε εκείνο που πληρώνει πολύ λίγο για τον σχετικό κίνδυνο αθέτησης. Είναι το επενδυτικό κέρδος που χάνεται με την αγορά μιας επένδυσης με χαμηλή χρέωση με πολύ χαμηλό πιστωτικό περιθώριο.
Κατάσταση Οικονομίας
Στη διαχείριση του πιστωτικού κινδύνου, η σχετική σημασία του κινδύνου αθέτησης και του πιστωτικού κινδύνου διαφέρει ανάλογα με την τρέχουσα κατάσταση της οικονομίας. Όταν η οικονομία είναι αδύναμη, ο κίνδυνος αθέτησης είναι πιο σημαντικός. Η πιθανότητα των εταιρειών που χρεοκοπούν και αθετούν τα ομόλογα είναι πολύ υψηλότερη σε μια φτωχή οικονομία. Οι επενδυτές ενδιαφέρονται περισσότερο για την προστασία της κύριας επένδυσής τους έναντι των συνολικών αποδόσεων. Αλλά σε μια ισχυρή οικονομία, ο πιστωτικός κίνδυνος είναι πιο σημαντικός. Η πιθανότητα πτώχευσης είναι χαμηλότερη σε μια ισχυρή οικονομία. Τα επιτόκια των ομολόγων αυξάνονται κατά τη διάρκεια μιας καλής οικονομίας, καθώς υπάρχει μεγαλύτερη ζήτηση για επενδύσεις. Ο κίνδυνος του πιστωτικού κινδύνου να κλείσει σε μια πλημμελώς πληρώνοντας επένδυση είναι μια μεγαλύτερη ανησυχία από τον κίνδυνο αθέτησης κατά τη διάρκεια μιας καλής οικονομίας.
Αντοχή των ομολόγων
Η ισχύς ενός εκδότη ομολόγων καθορίζει εάν ο πιστωτικός κίνδυνος ή ο κίνδυνος αθέτησης είναι πιο σημαντικός. Μια ισχυρή εταιρεία θεωρείται από τους οργανισμούς αξιολόγησης ότι έχει πολύ μικρές πιθανότητες πτώχευσης. Εξαιτίας αυτής της σταθερότητας, θα προσφέρει ένα χαμηλότερο επιτόκιο που είναι πιο κοντά στο κυβερνητικό επιτόκιο. Η πιθανότητα αθέτησης είναι πολύ χαμηλή για μια ισχυρή εταιρεία, αλλά ο πιστωτικός κίνδυνος είναι υψηλός λόγω του χαμηλού επιτοκίου της. Οι πιο επικίνδυνες εταιρείες πληρώνουν υψηλότερο επιτόκιο για την εμπορία των ομολόγων τους. Έχουν χαμηλότερο κίνδυνο πιστωτικού κινδύνου σε αντάλλαγμα για μεγαλύτερες πιθανότητες αθέτησης.