Πίνακας περιεχομένων:
Τα χρηματιστήρια οργανώνονται για τη διευκόλυνση των συναλλαγών μεταξύ αγοραστών και πωλητών. Το Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης και το NASDAQ είναι τα δύο μεγαλύτερα χρηματιστήρια στις Η.Π.Α. Αν και μοιράζονται πολλές λειτουργίες, χρησιμοποιούν διαφορετικούς μηχανισμούς για να πραγματοποιούν συναλλαγές. Το χρηματιστήριο NYSE εκτελείται από ανθρώπους στο εμπορικό δάπεδο της Wall Street, ενώ το NASDAQ είναι ένα δίκτυο υπολογιστών χωρίς ιδιαίτερη φυσική θέση.
Ορισμοί
Ο βασικός μηχανισμός διαπραγμάτευσης είναι ο δημοπρασία, όπου η προσφορά και η ζήτηση υπαγορεύουν τις τιμές. Οι ακόλουθοι ορισμοί είναι θεμελιώδεις:
- Προσφορά: Η τιμή που ο αγοραστής είναι πρόθυμος να πληρώσει για να αγοράσει μετοχές
- Ρωτήστε ή Προσφορά: Η τιμή που ζητά ένας πωλητής να πουλήσει μετοχές
- Εντολή αγοράς: Μια εντολή αγοράς μετοχών με την καλύτερη (χαμηλότερη) τρέχουσα ζήτηση ή πώληση μετοχών στην καλύτερη (υψηλότερη) τρέχουσα προσφορά
- Περιορίστε την παραγγελία: Παραγγελία αγοράς ή πώλησης μετοχών σε καθορισμένη τιμή
- Παραγγελία Stop: Διαταγή πώλησης μετοχών σε καθορισμένη τιμή προκειμένου να αποφευχθεί η υπέρβαση των προκαθορισμένων ποσών
Σε δημοπρασία, η διαφορά μεταξύ της υψηλότερης προσφοράς και της χαμηλότερης ζήτησης είναι η διάδοση. Σε μια εντολή αγοράς, η διαφορά είναι μηδέν και η παραγγελία γεμίζεται αμέσως επειδή ο αγοραστής συμφωνεί να πληρώσει το καλύτερο ερώτημα ή ο πωλητής συμφωνεί να πάρει την καλύτερη προσφορά. Ο αγοραστής θα λάβει μετοχές και ο πωλητής λαμβάνει μετρητά με τη συμφωνηθείσα τιμή όταν η συναλλαγή εγκατασταθεί, η οποία στις ΗΠΑ είναι τρεις εργάσιμες ημέρες μετά την πλήρωση της παραγγελίας. Μια οριακή εντολή εγγυάται την τιμή αλλά δεν εγγυάται ότι η παραγγελία θα πληρωθεί.
Το ειδικό σύστημα
Το NYSE χρησιμοποιεί ειδικούς να πραγματοποιούν συναλλαγές. Κάθε εξειδικευμένη εταιρεία είναι υπεύθυνη για μία ή περισσότερες μετοχές που είναι εισηγμένες στο χρηματιστήριο και κάθε μετοχή έχει εκχωρηθεί μόνο σε έναν ειδικό. Η δουλειά του ειδικού είναι να λαμβάνει και να ταιριάζει με τις προσφορές και ζητά να μεταφέρεται από μεσίτες για λογαριασμό των εμπόρων. Ο ειδικός διατηρεί ένα βιβλίο παραγγελιών που δείχνει όλες τις ενεργές παραγγελίες και επιχειρεί να δώσει ίση μεταχείριση σε όλες τις παραγγελίες, μεγάλες και μικρές. Εάν το περιθώριο προσφοράς / ζήτησης είναι ασυνήθιστα μεγάλο, ο ειδικός μπορεί να παρέμβει και να αγοράσει ή να πουλήσει μετοχές για να διατηρήσει την αγορά ρευστότητα - την ικανότητα να αγοράζει και να πωλεί εύκολα χωρίς να μετακινείται σημαντικά η τιμή. Ο ειδικός καθορίζει επίσης την τιμή ανοίγματος του αποθέματος στην αγορά ανοιχτή. ο Σύστημα NYSE SuperDOT χρησιμοποιείται για την πραγματοποίηση παραγγελιών με ειδικούς ηλεκτρονικά.
Διαχειριστές αγοράς
Το σύστημα NASDAQ χρησιμοποιεί διαμορφωτές της αγοράς παρά τους ειδικούς. Διάφοροι διαμορφωτές της αγοράς μπορούν να χειριστούν το ίδιο απόθεμα. Κάθε διαχειριστής αγοράς διατηρεί μια συνεχή διαφορά προσφοράς / ζήτησης εντός συγκεκριμένου ποσοστού και προσπάθειες να αγοράσει ή να πουλήσει δικές της μετοχές ή να βρει αγοραστές ή πωλητές για την πλήρωση εντολών που εμπίπτουν στην εξάπλωσή της. Όλες οι παραγγελίες και οι συναλλαγές μεταφέρονται ηλεκτρονικά μεταξύ εμπόρων, χρηματιστών και διαπραγματευτών. Το NASDAQ χρησιμοποιεί το Σύστημα Εκτέλεσης Μικρών Εντολών να πραγματοποιούν αυτόματα εντολές μέχρι 1.000 μετοχές. Οι υπεύθυνοι αγοράς πρέπει να πληρούν τις παραγγελίες SOES εφ 'όσον εμπίπτουν στο δημοσιευμένο εύρος τους.
Εναλλακτικά Συστήματα Συναλλαγών
Τα συστήματα εναλλακτικών συναλλαγών ανταγωνίζονται τα χρηματιστήρια. Επιτρέπουν στους εμπόρους να αγοράζουν και να πωλούν τίτλους μακριά από το χρηματιστήριο, το δίκτυο ηλεκτρονικών επικοινωνιών, τις σκοτεινές δεξαμενές, τα δίκτυα που ταιριάζουν και άλλους μηχανισμούς που κόβουν τον μεσάζοντα από τη διαδικασία συναλλαγής.