Πώς να υπολογίσετε μια ανταλλαγή επιτοκίων

Οι συμβάσεις ανταλλαγής επιτοκίων ανέρχονται σε ταμειακές ροές συναλλάγματος, με μία ροή που βασίζεται σε μεταβλητές πληρωμές και η άλλη σε σταθερές πληρωμές. Για να καταλάβουμε αν μια ανταλλαγή είναι μια καλή συμφωνία, οι επενδυτές πρέπει να υπολογίσουν την παρούσα αξία των ταμειακών ροών, με βάση τα τρέχοντα και τα προβλεπόμενα επιτόκια.

Βήμα

Έρευνες βασικές μεταβλητές της αγοράς που επηρεάζουν την τιμολόγηση και την αποτίμηση ανταλλάγματος. Αυτά περιλαμβάνουν τα επίπεδα επιτοκίων, τα spreads swap, τα spreads συναλλάγματος και τις μεταβολές στο σχήμα της καμπύλης αποδόσεων που ξεπερνούν τα 30 έτη.

http://www.interestrateswaps.info/swap_valuation.htm, Ανταλλαγή με κυμαινόμενο επιτόκιο με κυμαινόμενο επιτόκιο

Ειδικές μεταβλητές για τις συναλλαγές της έρευνας που ενδέχεται να επηρεάσουν την τιμολόγηση και την αποτίμηση ανταλλάγματος. Αυτά περιλαμβάνουν το εθνικό ποσό κεφαλαίου, το χρονοδιάγραμμα απόσβεσης, το χρόνο ωρίμανσης και τη συχνότητα των πληρωμών με ανταλλαγή.

Βήμα

Δημιουργήστε μια καμπύλη αποδόσεων. Αναζητήστε τα επιτόκια της αγοράς για τις αποδόσεις των ταμειακών διαθεσίμων, τις διαφορές των επιτοκίων ανταλλαγής επιτοκίων και τα επιτόκια καταθέσεων για χρονικά διαστήματα 1 έτους, 3 έτη, 5 έτη 10 ετών και 30 ετών. Γράψτε αυτό σε ένα υπολογιστικό φύλλο. Μπορεί να χρειαστεί να παρεμβάλλετε δεδομένα που λείπουν, αλλά αυτό θα σας δώσει μια βάση για σύγκριση με τις δικές σας πληρωμές. Συγκεκριμένα, θα βοηθήσει στον προσδιορισμό της προθεσμιακής τιμής για τη μεταβλητή πλευρά των ταμειακών ροών της ανταλλαγής.

Βήμα

Προσδιορίστε τον κατάλληλο συντελεστή έκπτωσης. Ο συντελεστής έκπτωσης συνδέεται έμμεσα με την καμπύλη αποδόσεων. Καθώς η καμπύλη αποδόσεων αυξάνεται (μειώνεται) με την πάροδο του χρόνου, ο συντελεστής έκπτωσης μειώνεται (αυξάνεται) με την πάροδο του χρόνου. Ο ακριβής τύπος είναι 1 / (1 + r) ^ n, όπου το r είναι το επιτόκιο και το n είναι ο αριθμός των περιόδων.

Βήμα

Υπολογίστε το τμήμα σταθερού επιτοκίου των ταμιακών ροών και το μεταβλητό (κυμαινόμενο) τμήμα των ταμειακών ροών. Δηλαδή, λαμβάνουν την παρούσα αξία (PV) των ταμειακών ροών χρησιμοποιώντας τις προθεσμιακές προθεσμιακές τιμές που προκύπτουν στην καμπύλη αποδόσεων για όσο χρονικό διάστημα βρίσκονται στην πληρωμή. Εάν η πληρωμή γίνεται κάθε 6 μήνες, τότε ψάχνετε να βρείτε την παρούσα αξία των ταμειακών ροών κάθε 6 μήνες ή δύο φορές το χρόνο.

Βήμα

Υπολογίστε τη διαφορά μεταξύ των δύο ταμειακών ροών. Αυτή είναι η καθαρή παρούσα αξία (NPV) της ανταλλαγής.